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证监会IPO审核四安南之前的秘书长否3扶道

2019-02-02 00:18:07

  逼近年末,证监会首发上市严审核的态势不放松。

  12月19日,证监会公布第77次发审委会议审核结果显示,四家公司中仅通过一家,分别是万兴科技股份有限公司取得通过,河南金丹乳酸科技股份有限公司、四川安宁铁钛股份有限公司和上海广联环境岩土工程股份有限公司被否。

  扶贫概念梦碎值得注意的是,本次遭否决的公司中,金丹科技系新三板扶贫概念股,成为耐普矿机、广信科技等之后又一例贫困地区新三板企业上市失败案例,可见“扶贫”也非IPO“护身符”。

  据Wind统计,今年来总计81家公司IPO审核未获通过,几乎是2014年至2016年底未通过数量的2倍,特别是11月、12月以来,高否决率一再引发市场关注。

如果将棋局一分为二

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受媒体采访时表示,自去年下半年以来,证监会发审委的审核逻辑生变,审核内容从重视IPO财务指标到重点关注IPO材料的真实性和合规性,使得IPO审核在于找到核心关键的财务指标,用反证法和倒推法看是否存在造假。

  一旦发行人对财务指标本身没法自圆其说,无法从逻辑上推导其合理性,这样的材料就没有继续审核的必要性,证监会便以一票否决。

  盈利硬伤综合反馈意见来看,公司盈利持续性和独立性、毛利率异动、股权代持等成为主要“硬伤”。

  比如

证监会IPO审核四安南之前的秘书长否3扶道

,广联环境去年主营业务同比下滑,费用、职工薪酬下落,应收账款余额较大且持续增长,占资产总额的比例达六成以上,另外各期经营活动现金流量净额显著低于净利润水平。

  预表露申报稿显示,谁又陪谁走过漫长的青春?纵有不甘广联环境主营业务收入2015年、2016年分别为3.45亿元、3.12亿元,而2017年上半年实现1.57亿元。

  经营活动现金流量净额与净利润累计相差近7000万元。

  对此,发审委要求广联环境发行人代表说明未来的持续盈利能力是否存在重大不确定性。

  发审委也高度关注经营独立性。

  安宁铁钛反馈意见中,就要求发行人代表结合大客户攀钢团体对公司产品总需求量、公司产品占其同类产品采购总额的比例等,说明对攀钢团体交易的持续性和稳定性,替代风险及应对措施,以及关联交易必要性、合理性和价格的公允性。

  预表露显示,同行业总会俯手可及地得到很多别人的、自己的经历和体验,这些经验给我们带来了一些感悟和思索4家铁矿石上市公司中,去年前5大客户销售占当期营业总收入均值为55.25%,而安宁铁钛达到71.32%。

  其中,对攀钢团体(含东方钛业)的销售收入占当期营业收入的比例分别为46.68%、49.51%、37.85%和28.37%。

  在金丹科技反馈意见中,发审委指出了政府补贴占净利润比重较高、出口销售收入占主营业务收入的比重较高等现象,要求说明具体缘由。

  另外,发审委也关注待审核公司细分产品的毛利率,要求发行人说明金丹科技、安宁铁钛细分产品的毛利率变动、与同行业差异等方面详细说明。

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